地方融資平臺(tái)清理工作正緊張推進(jìn)中，作為利益最相關(guān)的地方政府卻一直沉默，鮮見(jiàn)在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)話。
“我接觸了幾個(gè)開(kāi)發(fā)公司的負(fù)責(zé)人，都沒(méi)有啥壓力。”上海某區(qū)政府下屬開(kāi)發(fā)公司的一位中層7月4日透露說(shuō)，其認(rèn)為有土地的城投等公司壓力較小。
但收緊融資平臺(tái)的影響卻已顯現(xiàn)，部分融資平臺(tái)資金出現(xiàn)了短暫缺口現(xiàn)象，并進(jìn)而在一定程度上影響了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，放緩了進(jìn)度。
不過(guò)，真正讓地方尤其是發(fā)達(dá)地區(qū)感到擔(dān)心的是，土地賣(mài)完了該怎么辦，因?yàn)榈胤秸袚?dān)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)任務(wù)，“處處要用大錢(qián)”。
“應(yīng)完善中國(guó)財(cái)稅體制，平衡地方政府事權(quán)和財(cái)權(quán)，降低地方政府對(duì)外融資的依賴性”，巴曙松(博客)在中國(guó)金融40人論壇上提出了解決地方政府長(zhǎng)遠(yuǎn)憂慮的對(duì)策。
短期融資出現(xiàn)困難
此次融資平臺(tái)收緊舉措已經(jīng)開(kāi)始局部影響到城投等融資平臺(tái)的短暫運(yùn)作。
采訪中，記者了解到，部分地方政府正在尋找有實(shí)力的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)來(lái)取代原來(lái)由地方政府和人大開(kāi)具的“擔(dān)保函”。
目前，對(duì)于地方融資平臺(tái)來(lái)說(shuō)，最大的影響在于短期資金流受到了部分影響。
長(zhǎng)沙城投的計(jì)財(cái)部經(jīng)理李飚在接受媒體采訪時(shí)表示：“現(xiàn)在許多銀行放不了款，資金到不了位”，湖南鐵路投資有限公司負(fù)責(zé)人也坦言“目前融資很難”。
事實(shí)上，由于城投等公司資金鏈往往一環(huán)接一環(huán)，因此一旦資金流出現(xiàn)問(wèn)題，將在一定程度上影響手頭項(xiàng)目的開(kāi)展。
這其中，由于地方融資主要投向基建等方面，因此受到最大影響的或是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
此前，中行、建行以及華夏銀行均披露了地方融資平臺(tái)貸款的具體投向，均顯示，資金主要投向城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
以中行為例，中行貸款主要投向四大領(lǐng)域,其中28%的貸款投向路橋領(lǐng)域,27%投向交通運(yùn)輸,18%投向了園區(qū)開(kāi)發(fā),12%投向了土地儲(chǔ)備。
一旦融資收緊將影響巨大，其中土地儲(chǔ)備是地方政府下一輪“收錢(qián)”的工具；園區(qū)開(kāi)發(fā)是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)；路橋等交通設(shè)施建設(shè)是實(shí)現(xiàn)城市發(fā)展的前提條件。
與此同時(shí)，由于基礎(chǔ)設(shè)施等很為產(chǎn)業(yè)招商引資服務(wù)，且融資平臺(tái)的融資部分是為產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)的，所以或在一定程度上也限制了產(chǎn)業(yè)的投資力度。
江蘇、上海等地正在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，而這些正是政府需要大力資金扶持的產(chǎn)業(yè)，一旦地方融資平臺(tái)效果減弱，對(duì)于促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展或有部分影響。
但江蘇一位地級(jí)市官員告訴本報(bào)記者，即使資金如今不流向政府以用于支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，銀行也會(huì)將本來(lái)貸款給政府融資平臺(tái)的資金流向企業(yè)，結(jié)果也會(huì)支持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
在接受采訪的人士看來(lái)，此次清理融資平臺(tái)影響最大的或不是產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而是一些在建的工程進(jìn)度，并或能使得地方政府縮小未來(lái)基建等投資的規(guī)模。
因此，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所教授許安拓認(rèn)為，中央在對(duì)待地方政府融資平臺(tái)這件事情上不能“一刀切”，很多中西部地區(qū)的落后省市還需要融資平臺(tái)。
有無(wú)土地是融資平臺(tái)存亡的關(guān)鍵？
令人意外的是，地方在理順諸多融資平臺(tái)時(shí)，更關(guān)注的不是融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而是目前的地產(chǎn)調(diào)控到底持續(xù)多久。
地方更擔(dān)心的是長(zhǎng)期嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控或會(huì)導(dǎo)致地方未來(lái)土地出讓收入降低，進(jìn)而降低地方政府融資平臺(tái)的資金調(diào)度能力和還款能力，這或是致命的打擊。
上海某著名開(kāi)發(fā)區(qū)下屬的開(kāi)發(fā)公司即是例證。
地處上海東部的某園區(qū)開(kāi)發(fā)公司，為上海某國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)服務(wù)，承擔(dān)了該開(kāi)發(fā)區(qū)的三項(xiàng)職能：基建、提供第三方服務(wù)、扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
問(wèn)題在于，該公司下轄的土地前期被賣(mài)得只剩下1平方多公里，僅靠土地收入來(lái)支持上述三項(xiàng)功能顯然是杯水車(chē)薪。
而且根據(jù)該園區(qū)的規(guī)劃，這剩下的一平方多公里土地還要留作未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間之用，不能隨便賣(mài)地。
為了獲得資金，該融資平臺(tái)公司將有限的資金投到大量各種類(lèi)型的園區(qū)內(nèi)企業(yè)中以求盈利。
一位知情人士告訴本報(bào)記者，該公司先后投入了大約100多家公司，有的是持股，有的是占股，“飯店，酒店，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)都有?！?/P>
通過(guò)這種投資方式，該融資平臺(tái)或可以獲取一定的回報(bào)，但知情人士表示，這些投資較為混亂，“一些很難盈利?！?/P>
2009年事情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，該開(kāi)發(fā)區(qū)合并了同處于該區(qū)的另外一家面積達(dá)10多平方公里的開(kāi)發(fā)區(qū)，被合并的開(kāi)發(fā)區(qū)土地資源豐富。
據(jù)本報(bào)記者調(diào)查，被合并的開(kāi)發(fā)區(qū)的開(kāi)發(fā)公司注冊(cè)資金3個(gè)億，卻貸款近30個(gè)億。
這一合并讓兩個(gè)開(kāi)發(fā)區(qū)公司都不再那么擔(dān)心了，因?yàn)楸缓喜⒌拈_(kāi)發(fā)公司手頭還有1平方多公里黃金地段的土地沒(méi)有賣(mài)，而且據(jù)本報(bào)了解，部分土地可以用作商業(yè)地產(chǎn)，溢價(jià)很高。
7月5日，本報(bào)記者致電上述開(kāi)發(fā)公司辦公室時(shí)，接電話的工作人員表示不便回答詳情。
類(lèi)似這樣的情況并不鮮見(jiàn)。某省會(huì)城市原財(cái)政局局長(zhǎng)，現(xiàn)在被調(diào)入該市某國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)負(fù)責(zé)人，其在和本報(bào)記者交流時(shí)，這樣解釋其對(duì)于財(cái)政收入增加有信心的原因：我們通過(guò)建設(shè)交通等基礎(chǔ)設(shè)施，提高了周邊土地收益，所以未來(lái)收入能大幅度提高。
顯然，土地成為地方融資平臺(tái)“活得好”的一個(gè)重要依靠，因此，地產(chǎn)調(diào)控政策成為他們最為關(guān)心的內(nèi)容也不足為奇。
國(guó)金證券報(bào)告顯示，地方融資平臺(tái)貸款嚴(yán)重依賴土地收入，而不是自身項(xiàng)目的現(xiàn)金流，在列入統(tǒng)計(jì)的地方融資平臺(tái)余額中，大概有75%與土地掛鉤。
對(duì)于地方而言，目前的房產(chǎn)調(diào)控政策遵循了一個(gè)路線圖：一旦土地出讓價(jià)格下降——地方政府土地出讓收入降低——融資平臺(tái)還款能力降低甚至利息都難還上——地方債問(wèn)題日益暴露——地方束手無(wú)策。
但若房產(chǎn)調(diào)控政策結(jié)束得早，房市開(kāi)始走好，或?qū)⑹橇硗庖粋€(gè)局面，地方政府將會(huì)走上“土地出讓收入恢復(fù)性增加—能夠正常還款—地方負(fù)債問(wèn)題延后”的路線圖。
“房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控降低了地方政府的收入，進(jìn)而會(huì)降低地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債償還能力，導(dǎo)致地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)?！卑褪锼稍诮鹑?0人論壇上表示。
地方財(cái)權(quán)和事權(quán)要匹配
事實(shí)上，在東部一些園區(qū)，已經(jīng)出現(xiàn)土地開(kāi)發(fā)基本完畢的現(xiàn)象，正在催促園區(qū)部分勞動(dòng)密集型企業(yè)遷移出去，但為此付出的經(jīng)濟(jì)代價(jià)巨大。
《2009年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)工作報(bào)告》通過(guò)審計(jì)調(diào)查部分省市政府后得出，截至2009年底，這些地方的政府性債務(wù)余額高達(dá)2.79萬(wàn)億元，當(dāng)年新增1.04萬(wàn)億元。
“從全國(guó)的角度看，越是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的融資平臺(tái)負(fù)債率就越高?！苯K省泰州市市長(zhǎng)姚建華此前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
對(duì)于地方，尤其是發(fā)達(dá)地區(qū)而言，舊賬沒(méi)還完，新賬又不斷涌來(lái)，又沒(méi)有地賣(mài)的情況下，如何保障地方投資和建設(shè)的資金需求？
對(duì)此，中國(guó)社科院財(cái)貿(mào)所研究員楊志勇、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松等人都持有這樣一個(gè)觀點(diǎn)：地方的財(cái)政權(quán)和事權(quán)要匹配。
浙江省改革與發(fā)展研究所所長(zhǎng)卓勇良、寧波市政協(xié)副主席范誼等也在不同場(chǎng)合呼吁調(diào)整中央與地方分稅比例讓地方政府“不差錢(qián)”。
在采訪中，地方政府或園區(qū)開(kāi)發(fā)公司負(fù)責(zé)人一直不愿意透露姓名，但均表達(dá)了一個(gè)觀點(diǎn)，自身要做的事情很多，但稅收等收入并不夠，因此必須通過(guò)賣(mài)地獲得資金等方式融資。
范誼在今年的兩會(huì)期間也指出，因?yàn)樾枰獜耐恋爻鲎屬M(fèi)中補(bǔ)充財(cái)政經(jīng)費(fèi)的不足，地方財(cái)政弱化還造成一些政府追求“土地GDP”。
一般來(lái)說(shuō)，地方政府可用收入分為地方本級(jí)收入、中央轉(zhuǎn)移支付和土地出讓收入三部分。
其中，房地產(chǎn)相關(guān)稅收占地方本級(jí)收入比例約20%，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入占地方政府可用收入約16%，合計(jì)約占36%。
這顯示，地方收入有很大比重來(lái)自于房地產(chǎn)及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，而地方稅收等收入有待提高。
“從一般意義看，地方政府之所以通過(guò)大量設(shè)立融資平臺(tái)進(jìn)行融資，主要是在由于中國(guó)分稅制財(cái)稅體制下，中央和地方的事權(quán)和財(cái)權(quán)的分配出現(xiàn)了事實(shí)上的事權(quán)的重心下移而財(cái)權(quán)的重心上移，從而導(dǎo)致了地方政府事權(quán)和財(cái)權(quán)的不對(duì)等?！卑褪锼烧f(shuō)。
這種循環(huán)顯然需要打破，中共中央政策研究室副主任鄭新立就指出要推進(jìn)中央和地方財(cái)政體制的改革，根據(jù)中央和地方事權(quán)來(lái)確定財(cái)政收入的支配權(quán)。
范誼則建議說(shuō)，應(yīng)調(diào)整中央、地方的財(cái)稅分成比例，可以分三年逐步調(diào)整到位：2009年達(dá)到5 5，2010年達(dá)到4.5 5.5，2011年達(dá)到4 6。
不過(guò)，由于稅收調(diào)整相當(dāng)謹(jǐn)慎，這個(gè)呼吁能否實(shí)現(xiàn)尚待時(shí)間觀察，但對(duì)于地方政府而言，如何在收緊融資平臺(tái)的背景下保持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和質(zhì)量是一大挑戰(zhàn)。
與此同時(shí)，地方厲行節(jié)約，打擊貪污腐敗，減少“面子工程”也是減少地方政府對(duì)融資平臺(tái)依賴的有效措施。
