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        拓寬城鎮(zhèn)化的市場化融資渠道

        來源:中國證券報 編輯:admin 時間:2013/3/21 15:39:14 點擊數:
            城鎮(zhèn)化是兩會代表委員熱議的焦點話題,從近期披露的各省2013年政府工作報告以及多地出臺的“十二五”城鎮(zhèn)化建設規(guī)劃來看,在各地加快城鎮(zhèn)化建設步伐中,地方融資平臺幾乎不約而同地被寄予厚望,應“壯大”、“做大做強”地方融資平臺??紤]到城鎮(zhèn)化建設需要的資金體量大、建設投資回報周期長,地方融資平臺的現實情況和潛在風險不容忽視。應該建立由各方資金參與、市場化運作的規(guī)范可持續(xù)、穩(wěn)定的投融資體制,滿足大規(guī)模城鎮(zhèn)化建設的資金需求。
          
          城鎮(zhèn)化建設需要大量資金投入不言而喻。2011年我國城鎮(zhèn)化率達51.3%,未來幾年是加速推進城鎮(zhèn)化的重要時期。一般認為,城鎮(zhèn)化率每提升1個百分點,地方政府公共投資需求將增加6個百分點左右。據此推算,“十二五”時期城鎮(zhèn)化催生的地方政府投資規(guī)模將達30萬億元之巨。
          
          資金從何而來?一般而言,政府投入(財政預算、地方政府土地出讓收入等)占有重要地位,而地方融資平臺無疑擔綱重任。央行行長周小川近日也明確表示,約20%地方政府融資平臺貸款本身沒有收入來源,要靠地方財政運用未來的其他收入綜合(行情 專區(qū))償還,這部分平臺貸款容易出現風險。這只是截至目前的情況,如要考慮到未來幾年的大規(guī)模城鎮(zhèn)化投資需要的資金體量,其中的風險不容小覷。而且,一個規(guī)范可持續(xù)的投融資體制也是深化財政金融體制改革、厘清政府與市場、中央與地方關系,實現經濟轉型的內在要求。
          
          首先,要積極引導民間資本參與城鎮(zhèn)化建設,民間資本能做的事,要盡量讓民間資本去做。地方政府應該從“建設財政”回歸公共財政,主要做好基本公共服務和基礎設施建設領域的純公益性項目。對于一些準公共產品,則應該充分發(fā)揮市場機制的作用,讓以民營資本為主體的社會資本成為當地基礎設施建設,特別是營利性基礎設施建設的主要力量,從而有效減輕財政負擔。通過不同形式,積極吸引各類社會資本,包括民營資本、保險(行情 專區(qū))資金、外資、股權投資基金等參與城鎮(zhèn)建設和經營。
          
          城鎮(zhèn)化是工業(yè)化和產業(yè)升級、實體經濟發(fā)展的結果,需要有活力的微觀經濟主體支撐。我國城鎮(zhèn)化呈現“東高西低”的階梯狀格局,未來城鎮(zhèn)化建設的重點是中西部地區(qū)的城鎮(zhèn)化建設,以及大量的中小城鎮(zhèn)建設。只有當地的各類社會民間資本有活力、有實力地持續(xù)健康發(fā)展,當地的城鎮(zhèn)化建設步伐才能穩(wěn)健推進。
          
          其次,要加快推進財稅體制改革,轉變政府職能。既要堅持地方融資平臺的重要資金來源地位,又要對地方政府投融資平臺進行規(guī)范化、透明化和市場化改革,使地方政府的隱性債務顯性化。同時,要合理劃分中央和地方政府的收入與事權,賦予地方政府與城鎮(zhèn)化建設相對應的舉債權,強化地方人大對地方政府舉債的監(jiān)督,增強地方政府財務信息的透明度,促使投資者能夠基于透明的地方政府財務信息和信用評級結果進行投資。對于部分有條件的地區(qū),可以考慮發(fā)行市政債和基礎設施資產證券化,來獲取建設資金,也可以通過產權交易市場,完善地方政府投資項目的退出機制。從城鎮(zhèn)化建設融資的國際經驗來看,市政債是城鎮(zhèn)化建設的重要融資工具,目前大國經濟體中,無論是財政聯邦制還是單一制國家,市政債或類似的地方債都在城市建設中得到廣泛運用。
          
          再次,創(chuàng)新銀行(行情 專區(qū))業(yè)參與城鎮(zhèn)化的融資模式。充分發(fā)揮地方中小金融機構對當地城鎮(zhèn)化的獨特作用,大力支持城鎮(zhèn)工業(yè)化、農業(yè)產業(yè)化以及第三產業(yè)的發(fā)展,“以工促農”,避免城鎮(zhèn)化與產業(yè)發(fā)展、工業(yè)化脫節(jié)。金融部門要根據城鎮(zhèn)化建設需要創(chuàng)新金融產品,支持各類創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。
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